荣篱

　　近期，指数基金的火爆程度令人非常吃惊，从去年底至今已有6只指数基金成立，目前仍有4只基金正在或马上进入发行。此外，还有大批指数基金等待审批。最新的统计数据显示，指数基金占偏股基金的比例已超过10%，与美国处于同一水平。

　　对于指数基金的大发展，被访的基金业内人士都认为是好事，比较一致的观点认为，在现阶段，主动型基金同质化严重已影响基金投资，与此同时，指数化投资还可以避免基金经理频繁变动、投资经验不足甚至道德风险等。尽管如此，业内人士也对短期内指数基金如此火爆也多少有些忧虑。

　　目前，已成立、正在发行和获批发行的27只指数基金中，共有11只是跟踪沪深300指数的，占比40%，业内人士预计，这一比例还会大幅上升。原因之一是，股指期货将以沪深300为标的，基金公司必会开发以这一指数为标的的基金。

　　虽然大多业内人士对指数基金的“大扩容”并无异议，但对指数的单一则都表示担心。“目前中国的指数体系还很不完善，指数开发离‘多元化’还很远。”一位从事基金研究的人士如此评价。“究其原因，与指数的发布渠道缺乏有关。”他说，以前也有新华富时等独立的第三方进行指数开发，但国内的指数发布渠道由交易所垄断，独立第三方开发的指数不能在交易所的信息系统中发布，这就使这类指数缺乏生命力。

　　“现在大推指数基金，有扎堆的倾向，恐怕又会埋下类似2007年那样的祸根。”基金业内对2007年规模大扩容后的祸害仍然记忆犹新。当年，基金规模在指数已非常高位的情况下疯狂扩容，市场在2007年10月一路狂泄，基金巨幅亏损，老百姓对基金怨声载道，2008年成为基金负面报道最多的一年。“指数基金是一个很好的选时工具，对于成熟的投资者来说，有自行进行资产配置，选择进入和退出市场的时机，指数基金确实是一个好的投资工具。但现在基金公司和销售渠道是否如实地把这些告诉投资者，这是一个问题。”一位人士如此评价。

　　上述担忧不无道理，记者了解到，指数基金畅销的原因确实不是投资者的成熟，而是指数基金在单边上扬市中良好的表现，特别是最近半年的表现远超其他类型基金。“不能因为净值涨得好而去买指数基金”这种提醒时而出现，但在指数基金甚嚣尘上中显得很是微弱。站在近3400点的位置，站在全球经济前途未卜的时点上，指数基金能走多高？对于基金业，必须回答完这个问题，再去大力营销指数基金。

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